Fitch Ratings прогнозирует затяжной инвестиционный кризис в Украине

Украина признана банкротом, её активы будут распроданы «фондами-стервятниками»

Агентство Fitch Ratings понизило рейтинг Украины до уровня RD («ограниченный дефолт»), вслед за агентством S&P. Теперь страна сможет получать кредиты только на военные нужды, а частные инвесторы потеряли вложенные средства и больше рисковать не будут.

Фотография: commons.wikimedia.org by Bestabo Comparateur, CC BY-SA 4.0

Fitch Ratings признало Украину банкротом по евробондам

Рейтинговое агентство Fitch Ratings присвоило Украине рейтинг RD («ограниченный дефолт»). Понижение долгосрочного рейтинга произошло из-за истечения 10-дневного льготного периода для выплаты купона по еврооблигациям на сумму 750 млн долларов, которые были выпущены до 2026 года. Рейтинг этих облигаций был понижен до дефолтного уровня D.

Другие валютные облигации остались с рейтингом C.

Fitch отозвал рейтинги выпусков облигаций Украины в иностранной валюте, так как они больше не актуальны для агентства.

Реструктуризация долгов – свидетельство неплатёжеспособности

9 августа Украина запустила процедуру реструктуризации суверенных еврооблигаций на сумму 19,7 млрд долларов США, а также гарантированных государством облигаций «Укравтодора» на сумму 0,7 млрд долларов США. Fitch отметил, что это предложение можно рассматривать как обмен проблемных долгов (DDE), что приведёт к существенным потерям для держателей ценных бумаг.

Почему страновой рейтинг не признан дефолтным?

Украинский страновой рейтинг пока не признан дефолтным, поскольку агентство считает, что Украина продолжит обслуживать свой долг в национальной валюте. Это возможно благодаря тому, что только 2,2% долга принадлежит нерезидентам, тогда как 41,4% находится в распоряжении Национального банка Украины и 42% – у отечественных банков, в основном государственных.

Однако реструктуризация может создать риски для финансового сектора и ухудшить состояние внутреннего рынка долга. Эти риски усиливаются военным конфликтом, слабым институциональным потенциалом, неравномерным применением верховенства закона и высоким уровнем коррупции.

Fitch может понизить страновой рейтинг до уровня «CC» при появлении признаков вероятного дефолта, таких как серьёзный дефицит ликвидности и ограниченные возможности правительства получать финансирование.

Инвестиционный кризис в Украине

Рейтинговое агентство S&P в начале августа снизило кредитный рейтинг Украины до уровня SD/SD («выборочный дефолт»). Это означает, что страна вошла в долгосрочный инвестиционный кризис, что сделает невозможностью привлечение финансирования, кроме военных кредитов. Западные инвесторы начинают понимать, что Украина не сможет погашать свои долгосрочные обязательства.

В связи с этим Украина будет перепродавать свой суверенный долг «фондам-стервятникам», которые в прошлом разорили многие страны Латинской Америки. Это приведёт к продаже украинских активов за значительно меньшую цену, чем их номинальная стоимость.

Даже с военными кредитами ситуация не ясна, их получение будет зависеть от политической ситуации на Западе и изменяющегося отношения к конфликту с Россией.