Во время своего президентства Дональд Трамп неоднократно жаловался на действия Федерального резервного банка США, которые, по его мнению, вредили экономике. Эти жалобы оставались без внимания со стороны ФРС. Однако если Трамп выиграет второй срок, он может стремиться к тому, чтобы Федеральный резерв был вынужден его слушать.
Трамп и его кандидат в вице-президенты, сенатор от Огайо Дж.Д. Вэнс, утверждают, что президент должен иметь больше полномочий в отношении одного из самых мощных инструментов ФРС — установления процентных ставок.
«Я считаю, что президент должен иметь хотя бы слово в этом вопросе, да, я уверен в этом», — заявил Трамп на прошлой неделе на пресс-конференции в Мар-а-Лаго. «Я думаю, что у меня лучшее чутье, чем у многих людей в Федеральном резерве, включая председателя».
Этот шаг стал бы серьезным изменением для Соединенных Штатов и вызвал бы волновые эффекты по всему миру, поскольку независимость ФРС от политики считается ключевой для ее способности эффективно управлять денежно-кредитной политикой США.
Многие экономисты, опрошенные изданием TIME, выразили обеспокоенность тем, что предложение Трампа приведет к тому, что действующие президенты будут принуждать ФРС к проведению политики, которая может быть выгодной во время предвыборных годов, но угрожающей долгосрочному здоровью экономики.
«Это создает систему, подверженную злоупотреблениям», — говорит Роберт Барбара, директор Центра финансовой экономики Университета Джонса Хопкинса.
На протяжении десятилетий влияние президентов на Федеральный резерв, как правило, было ограничено назначением его председателя и членов совета управляющих. Не редкость видеть, что председатели ФРС переназначаются президентами из разных политических партий. Нынешний председатель ФРС, Джером Пауэлл, был первоначально назначен Дональдом Трампом, а затем переназначен президентом Джо Байденом.
Экономисты считают, что политизация Федерального резерва принесла бы вред независимо от того, какая партия находится у власти, из-за уникальных компромиссов, с которыми сталкивается ФРС при выполнении своего двойного мандата: обеспечение максимальной занятости и управление инфляцией.
Сдерживание инфляции может быть особенно сложной задачей. Иногда это требует от ФРС принятия решений, которые увеличивают риск рецессии в краткосрочной перспективе, чтобы взять инфляцию под контроль в долгосрочной.
На протяжении большей части эпохи Байдена Федеральный резерв боролся с самой высокой инфляцией за последние 40 лет. Его основным инструментом для снижения инфляции было повышение ставки федеральных фондов, процентной ставки, которую банки обязаны взимать друг с друга за краткосрочные кредиты. Когда ставка федеральных фондов увеличивается, перемещение денег между банками становится более дорогостоящим. Это приводит к сокращению количества денег, циркулирующих в экономике, что обычно помогает снизить инфляцию, но также увеличивает риск рецессии.
Райан Чахроур, профессор экономики и международных исследований в Корнеллском университете, отмечает, что политики, как правило, действуют в рамках «краткосрочных стимулов», предпочитая экономический рост, особенно перед выборами. Это обычно означает поддержание низких процентных ставок.
«Это часто приводит к инфляционному уклону, когда центральный банк допускает чрезмерное экономическое расширение в краткосрочной перспективе, что вызывает более высокую инфляцию», — говорит Чахроур.
Федеральный резерв не всегда был вне политики. В 1970-х годах учреждение боролось с удержанием краткосрочных желаний политиков под контролем, что привело к высокой инфляции, достигшей 13,5% в 1980 году.
Президент Джимми Картер сделал борьбу с инфляцией приоритетом своей администрации. Вступив в должность в 1976 году, Картер нашел нового председателя ФРС, готового бороться с инфляцией, даже если это означало риск серьезной рецессии. Он выбрал президента Федерального резервного банка Нью-Йорка Пола Волкера.
Волкер работал с ФРС по установлению необычно высоких процентных ставок. Экономика пережила две рецессии в течение двух лет. К моменту окончания срока Волкера в 1987 году инфляция снизилась до 3,7%. «Самый независимый из центральных банкиров был Пол Волкер», — говорит Барбара. «Он поборол высокую инфляцию, игнорируя политическое давление».
Волкер помог установить норму, что Федеральный резерв должен функционировать в значительной мере независимо от политики, согласно экономистам, опрошенным TIME.
Трамп и Вэнс недавно предложили, что они могли бы лучше справляться с установлением ставки федеральных фондов, чем эксперты в Федеральном резерве.
«У вас так много бюрократов, принимающих так много важных решений», — сказал Вэнс в интервью CNN, которое транслировалось в воскресенье. «Если американцам не нравится наша политика по процентным ставкам, они должны выбирать кого-то другого, чтобы изменить ее. Ничто не должно быть выше демократических дебатов в этой стране».
Хотя Трамп назначил Пауэлла на пост председателя Федерального резерва в 2017 году, он неоднократно критиковал Пауэлла и оказывал на него давление с целью снижения процентных ставок во время своего президентства.
По словам Чахроура, Трамп продвигал монетарную политику, которая с большей вероятностью увеличила бы инфляцию, когда он был у власти, но также могла бы стимулировать экономику в краткосрочной перспективе, что потенциально улучшило бы его шансы на победу на выборах. Когда он был вне власти, он выступал за жесткую политику, которая, вероятно, уменьшила бы инфляцию, но также ослабила бы экономику и сделала администрацию Байдена менее успешной в краткосрочной перспективе.
Соперник Трампа на выборах 2024 года, вице-президент Камала Харрис, заявила, что не согласна с его позицией. «ФРС — это независимый орган, и как президент я никогда не стану вмешиваться в ее решения», — сказала Харрис журналистам в Финиксе, штат Аризона.
Источник: Time
